Доверительное управление (ду)

Услуга ДУ Сбербанка

Доверительное управление, являющееся, по сути, финансовой ВИП-услугой, стало популярным направлением на финансовом рынке России. Данную услугу предлагает много крупных банков и инвестиционных компаний.

Доверительное управление деньгами Сбербанк осуществляет с 1996 года. Управляющие менеджеры банка имеют колоссальный опыт управления инвестиционными портфелями и неоднократно признавались лучшими в России.

• Услугами ДУ этого старейшего и опытнейшего банка могут воспользоваться только клиенты «Сбербанка Первый», на счетах которых должна быть размещена сумма, превышающая 15 млн рублей.
• Стратегии доверительного управления деньгами Сбербанка включают в себя валютные доходы, размещения на международных рынках, долгосрочный прирост капитала за счет вложений в акции успешных компаний, а также в акции быстроразвивающихся компаний и высокодоходное управление активами для рискующих квалифицированных инвесторов.
• Минимальная сумма инвестирования составляет от 3 миллионов рублей.

Что такое доверительное управление простыми словами

Доверительное управление (ДУ) — это передача активов под управление профессиональному участнику торгов ценными бумагами.

Под активами чаще всего выступают просто денежные средства. Клиент передает их в управляющую компанию, чтобы они зарабатывали.

Передача активов происходит без перехода прав собственности. То есть владельцем денег и ценных бумаг остаётся клиент.

Профессиональный участник (управляющий) в большинстве случаев выступает инвестиционная компания, у которой есть несколько фондов на выбор. В составе фонда обычно есть огромный портфель ценных бумаг. Каждый желающий может инвестировать в него, покупая ПАИ этого фонда.

ПАЙ — это кусочек фонда. При поступлении новых денежных средств, компания выпускает новые ПАИ, а на эти деньги просто наращивает доли в текущих ценных бумагах.

Управляющая компания (УК) заинтересована в том, чтобы получить прибыль, поскольку они получают комиссионные от клиента. Если их результаты будут плохими, то клиенты откажутся от услуг УК.

Возможны два варианта оплаты услуг доверительного управления:

1. Фиксированная плата в год. Обычно это 3-5% от всей суммы в год.;
2. Процент от прибыли;

Чаще всего управляющий получает комиссионные независимо от результатов. То есть, даже если по итогу года доходность фонда будет отрицательной, то клиент всё равно заплатит оговоренную сумму.

Прошлая доходность не гарантирует будущую.

Гарантировать доходность при управлении ценными бумагами незаконно.

Почему используют доверительное управление — 4 основные причины

Владелец денежных накоплений или человек, имеющий временно свободные деньги, рано или поздно задумывается об их приумножении.

Конечно, можно самому пробовать различные варианты вложений.

Но для того, чтобы получить достойный результат, нужно:

• иметь опыт инвестирования;
• иметь достаточно свободного времени;
• знать правила управления деньгами;
• обладать финансовым чутьем.

К сожалению, таким набором качеств обладают немногие, а приумножить нажитое «непосильным трудом» ой как хочется. Вот и решают граждане отдать свои кровные в доверительное управление, о сути которого мы подробно писали в одной из предыдущих статей.

Это только одна причина, почему становится популярным такое распоряжение деньгами. Предлагаю рассмотреть и другие, не менее важные причины.

Причина 1. Сохранение средств от нерациональных растрат

Всем известно, что деньги, лежащие дома в тумбочке, либо те, что находятся в кошельке, имеют свойство быстро заканчиваться.

Рука так и тянется к ним, когда вдруг появляется нестерпимое желание купить новый телефон, еще одну шубку, сумочку, шапочку. В общем, у каждого свои нестерпимые желания!

Спасением от такого расточительства может стать инвестирование в ДУ.

Причина 2. Приумножение капитала

Деньги должны делать деньги — это самое главное правило для любого инвестора. Ваш капитал должен приумножаться, ведь именно для этого вы и отдали его в ДУ.

Для наглядности рассмотрим пример по управлению деньгами на ПАММ-счетах.

Пример

Сегодня у Ивана Ивановича юбилей — 55 лет. Казалось бы, живи и радуйся! Но печален Иван Иванович, гнетут его думы о приближающейся пенсии.

Надеяться на достойную государственную пенсию не приходится, финансовой поддержки ждать неоткуда.

Почитал он разные журналы, познакомился с материалом по теме в интернете и надумал свои небольшие сбережения 100$ вложить в ПАММ-счет.

Рассуждал Иван Иванович так: сумма небольшая и если даже дело не выгорит, то это никак не отразится на его нынешней жизни. «Лучше попробовать сейчас, чем потом всю оставшуюся жизнь жалеть» — подумал Иван Иванович и отправился к доверительному управляющему.

Условия инвестирования

Я помню времена, когда стандартными условиями ДУ был размер капитала в три миллиона рублей, и минимальный срок 3 года.

Сейчас можно найти более демократичные предложения.

Во многих компаниях условия сотрудничества засекречены, что вызывает дополнительные вопросы о надёжности и эффективности.

Предлагают заполнить заявку, не зная условий.

Вот так выглядят реальные итоги деятельности в компании W за 21 месяц:

Худший месяц: -10,01%

Лучший месяц: +7,21%

Итого за 21 месяц: +11,27%

Весьма скромный итог.

Доверительное управление

Доверительной управление предлагает ту же инвестиционную деятельность, но с минимальными рисками, ведь подобные взаимоотношения имеют официальную регистрацию и руководствуются буквой закона. Что же это за диковинный способ добычи пассивной прибыли и в чем его особенность — далее в статье.

Говоря о ДУ необходимо сразу обозначить, что это довольно широкое понятие, которое может включать в себя различные инвестиции в широкий круг объектов. При этом, изначально доверительное управление как таковое существовало только «на земле», а уже с техническим и общественным прогрессом деловые взаимоотношения такого вида перебрались в онлайн-плоскость, преобразившись в инвестиции онлайн

Поэтому все чаще мы слышим о различных инвестиционных инструментах и обращаем на них внимание, но всегда от активных действий остерегает страх перед такими неизведанными махинациями, обусловленный риском потерять свои сбережения

Доверительное управление — акт передачи личных активов в виде любых материальных ценностей третьим лицам с целью получения выгоды.

Говоря простым, обывательским языком, ДУ — передача своих средств (не важно деньги это, дом или бизнес) тем, кто в отличие от вас может эти деньги приумножить, а вы лишь получите свою выгоду, не будучи вовлеченным в процесс. При этом стоит различать, что, как и материальные ценности могут быль самыми разными, так и сфера их применения может быть какой-угодно, а лицо выступающее доверительным управляющим может и вовсе быть отдельным государством или вашим соседом, который решил преуспеть и подзаработать

За примерами далеко ходить не нужно. Все мы знаем что такое банк, и что данная организация принимает средства на депозиты, выплачивая проценты.

Так вот, создать банковский вклад — это также передача средств в управление организации, которая пустит их в оборот, получит прибыль и часть ее разделит с вами. Как видите, доверительное управление является вполне вхожим в нашу жизнь и более того, вполне законным явлением, которое регулируется Гражданским кодексом. Стоит отметить и то, что доверительное управление имеет много выгод и прибегают к нему по трем основным причинам: из-за недостатка времени, знаний или невозможности самому выполнять какие-либо действия для получения прибыли. При этом увеличивать свой капитал путем вовлечения его в доверительное управление могут как отдельные лица, так и юридические организации.

Коллективное доверительное управление

Здесь происходит объединение денежных средств клиентов на одном счёте.

Управляющий формирует портфель ценных бумаг, исходя из собственной стратегии и количества денег фонда.

Так работают паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Единица измерения эффективности работы – цена пая.

Клиент, вступая становится пайщиком и получает необходимое количество паёв, пропорционально вложенным средствам.

Клиент присоединяется к уже работающему фонду.

Ни о каком индивидуальном подходе не может быть и речи.

ПИФ подойдёт для человека с небольшой суммой денег, абсолютно не желающего ни в чём разбираться самостоятельно.

ПИФ обязан придерживаться выбранной стратегии, известной заранее.

Из активов можно покупать только акции и облигации на фондовом рынке Московской бирже.

При снижении цен и обвалов запрещено продавать все дешевеющие активы (только часть).

Количество денег на счетах в деньгах, очень жестко регулируется законодательно.

Короткие позиции запрещены.

Срочный рынок запрещен.

Доверительное управление на рынке Forex ПАММ-счета

Доверительное управление на рынке форекс возникло уже давно. Это один из самых эффективных инструментов, используя который вы сможете получать пассивный доход на протяжении всего периода доверительного управления. Главной сложностью, которая возникает перед вами это выбор управляющего. Как выше мы писали, главное, чтобы это был человек опытный и профессионал своего дела.

Именно от этого во многом зависит, получите ли вы прибыль и в каком размере. Отзывы доверительного управления как инструмента получения прибыли в целом положительные. Если вы встретите резко негативный отзыв, то скорее всего человек просто нарвался на мошенников и потерял средства.

На рынке форекс можно выгодно применить принцип диверсификации инвестиционного портфеля (что такое диверсификация средств, что такое инвестиционный портфель). Для этого просто распределите денежные средства между несколькими управляющими. Если даже один из них проведет сделки в минус, то вытянуть итоговый результат возможно получиться у других трейдеров.

Что это такое

Доверительное управление – это передача ваших активов (ценных бумаг или денег) профессионалу, который знает, как приумножить их.

Этот процесс регулируется на законодательном уровне главой 53 ГК РФ.

Ценные бумаги могут быть переданы:

1. В полное управление. Управляющий сам решает, как действовать в рамках договора с клиентом.
2. Управление по согласованию. Трейдер действует исключительно согласованно с клиентом.
3. Управление по приказу. Управляющий действует только по указанию клиента.

Кто может брать деньги в управление

Не следует передавать свои активы кому попало. Доверять управление ценными бумагами можно только компаниям, лицензированным федеральным органом исполнительной власти – ЦБ.

Какие ценные бумаги можно передавать в доверительное управление

В доверительное управление могут быть переданы следующие ценные бумаги:

1. Облигации:
   • o государственные;
   • o муниципальные;
   • o коммерческие;
2. Акции.

Рейтинг управляющих компаний

При выборе компании для оформления доверительного управления не малую роль играет ориентация на рейтинг лучших управляющих компаний. Таких организаций и отдельных лиц существует большое количество и для того, чтобы не попасть на мошенников, недобросовестных, да и просто неопытных управляющих, необходимо проанализировать их успешность, в чем и помогают подобные рейтинги.

В этой статье мы уже упоминали о Национальном рейтинговом агентстве, которое мониторит активность и востребованность управляющих. Но существует немало независимых рейтингов, которые предлагают свой перечень надежных компаний-управляющих.

Мы презентуем вам свой рейтинг доверительных управляющих, который составлен после объективного анализа действующих крупных компаний. Более того, рейтинг лучших управляющих будет обновляться, что позволит вам получать достоверную и реальную информацию. Доверительное управление – выгодный инструмент получения пассивного дохода, который может значительно приумножить ваш начальный капитал без затрат личного времени. При этом, во многом успешность передачи активов в управление зависит от правильности выбора, который необходимо осуществлять после детального анализа компании-управляющего, ее опыта и репутации.

Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Существенные условия договора. Права и обязанности сторон

1. Пункт 1 ст. 1016 ГК указывает следующие существенные условия данного договора:

• состав имущества, передаваемого в доверительное управление;
• наименование юридического лица или имя гражданина, в интересах которых осуществляется управление имуществом (учредителя управления или выгодоприобретателя);
• размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договором;
• срок действия договора. Договор доверительного управления имуществом заключается на срок, не превышающий пяти лет. Для отдельных видов имущества, передаваемого в доверительное управление, законом могут быть установлены иные предельные сроки. Например, ст. 19 Федерального закона от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» установлено, что срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не должен составлять менее года и более 40 лет.

При отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия он считается продленным на тот же срок и на тех же условиях, какие были предусмотрены договором.

Есть мнение, что существенными условиями договора доверительного управления имуществом следует считать также порядок и сроки представления доверительным управляющим отчета о своей деятельности.

Естественно, что существенным условием договора доверительного управления имуществом, как и любого договора вообще, является его предмет – юридические и фактические действия управляющего в отношении переданного ему в управление имущества.

2. Доверительный управляющий осуществляет в пределах, предусмотренных законом и договором, правомочия собственника в отношении имущества, переданного в доверительное управление. Распоряжение недвижимым имуществом возможно, однако, только в предусмотренных договором случаях (п. 1 ст. 1020 ГК). Законом или договором могут быть установлены иные ограничения полномочий управляющего (например, ему может быть запрещено сдавать переданное ему имущество в аренду).

Управляющий совершает сделки от своего имени, но при этом обязательно указывает, что действует именно как управляющий. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после имени или наименования доверительного управляющего сделана пометка «Д.У.» (п. 3 ст. 1012 ГК).

Допускается указывать на факт действия лица в качестве доверительного управляющего иным способом, помимо проставления пометки «Д.У.» (например, управляющий письменно фиксирует, что действует на основании договора доверительного управления). В случае несоблюдения данного требования доверительный управляющий считается совершившим сделку в личных целях и отвечает по данным обязательствам только принадлежащим ему лично имуществом.

3. Доверительный управляющий обязан осуществлять управление лично. Поручить исполнение данной обязанности другому лицу он может только в следующих случаях:

• если уполномочен на это договором;
• если получил согласие на это от учредителя управления в письменной форме;
• если вынужден к этому в силу обстоятельств для обеспечения интересов учредителя управления или выгодоприобретателя и не имеет при этом возможности получить указания учредителя управления в разумный срок.

Доверительный управляющий отвечает за действия избранного им поверенного как за свои собственные (п. 1 ст. 1021 ГК).

4. Права, приобретенные доверительным управляющим в результате действий по доверительному управлению имуществом, включаются в состав переданного в доверительное управление имущества. Обязанности, возникшие в результате таких действий доверительного управляющего, исполняются за счет этого имущества (п. 2 ст. 1020 ГК).

5. Доверительному управляющему предоставляется право использовать вещно-правовые способы защиты в отношении имущества, переданного ему в доверительное управление (виндикационный, негаторный иск и т.д.) (ст. 301, 302, 304, 305 ГК).

6. Другой обязанностью доверительного управляющего является предоставление им учредителю управления и выгодоприобретателю отчета о своей деятельности в сроки и в порядке, которые установлены договором доверительного управления имуществом (п. 4 ст. 1020 ГК).

7. В соответствии со ст. 1023 ГК учредитель управления обязан выплатить управляющему вознаграждение, а также возместить необходимые расходы, произведенные им при доверительном управлении имуществом, за счет доходов от использования этого имущества. Иных обязанностей на учредителя управления закон не возлагает.

ИИС с доверительным управлением

Индивидуальный инвестиционный счет − это тип брокерского счета, позволяющий получить налоговый вычет. 13% от инвестируемой суммы не больше 400 тыс. рублей или освободить от налогообложения всю прибыль, полученную от инвестирования.  Индивидуальный счет считается неплохим инструментом, поэтому открывайте его, условия весьма неплохие.

Помните, что вы имеете полное право открыть ИИС, и ни пополнять до момента пока не хочется. В этом случае срок для получения полноправного вычета (3 года) уже будет постепенно идти. Более того, пользователь не обязан давать деньги на индивидуальный счет в управление. Каждый пользователь самостоятельно может приобрести активы наиболее подходящие. ДУ, навязанное с индивидуальным счетом требует также выплаты дополнительной комиссионной издержки. Здесь нет 100% гарантии, что эксперты покажут высокий профит, возможно, вы самостоятельно достигли такого же результата. ИИС с управлением услуга не самая эффективная.

«Частные» управляющие

Речь идет не о фирме или же агентстве, это обычный пользователь, у которого нет необходимых официальных документов на предоставление данных услуг. Человек просто в сети через форумы, социальные сети рассказывает какой он успешный трейдер, тем самым предоставляет свои услуги.

Лучше воздержаться от сотрудничества с таким специалистами, как минимум у них минимум ответственности перед вами. Они без проблем могут слить все средства клиентов, или просто исчезнуть с деньгами.

Существует два метода ДУ данного типа:

• передача средств какому-то человеку на честном слове;
• передается в доступ брокерский счет на Московской бирже, и эксперт совершает сделки. Украсть средства не получиться, но слить их без проблем.

При этом речь не идет о ДУ на рынке Форекс или бинарными опционами. Это вообще то, чем заниматься не следует.

Размер вознаграждения

Любое вознаграждение существенно снижает итоговую прибыль. Особенно, если речь идёт о большом сроке в 5 – 20 лет.

А вспомнив про сложный процент, станет ясно, что комиссии и сборы съели львиную часть прибыли.

Обычная практика заключается в том, что результаты деятельности УК приводятся до всех поборов.

Сколько придётся заплатить:

1. Вознаграждение за размещение составит 2 — 4% от суммы денежных средств, переданных в доверительное управление.

За вывод активов из управления до оговоренного срока придётся заплатить ещё от 0,5% до 2% от стоимости активов.

1. Вознаграждение от инвестиционного дохода за год составит от 10% до 30%
2. Расходы, связанные с обслуживанием счетов, оплачиваются отдельно в размере 0,25 – 1,25% (Зависит от тарифов брокера).

Как обезопасить свои деньги при доверительном управление

Главное правило ДУ это правильный выбор компании, тогда вы сможете обезопасить свои средства на 99%, думаю, понимаете, почему не на все 100%. Когда дают гарантию на все 100% то тут может быть скрыт где-то подвог, всегда есть риски от них уберечь себя не возможно просто. Компания на валютном рынке может работать 10, 15 и даже 20 лет, но одно событие может произойти который обрушит рынок ценных бумаг. Предположим что третья мировая война, рынок рухнет за пару часов и половина компаний обанкротиться, а может даже большая половина.

Так что риски всегда есть и их не избежать, обезопасить свой капитал можно только при коллективном вложение. Если я например и еще много инвесторов вкладывают в инвестиционный проект и показывают свои отчеты всем желающим, то значит такой инвестор доверяет тем игрокам рынка которые предоставляют ДУ.

Обезопасить свой капитал может любой человек, но бывают и глупые ошибки, ваша цель довериться тем людям которые работают уже не первый год в мире инвестиций и не делать ошибок при инвестировании.

Как выбрать ДУ

Подбор ДУ состоит из 2 шагов:

• выбор физического или юридического лица для управления капиталом;
• подбор инвестиционной стратегии.

Подбирая управляющего, необходимо проанализировать его предыдущую деятельность, отзывы клиентов, узнать его рейтинг. У юридических организаций, предоставляющих свои услуги, должна быть лицензия на осуществление такого типа деятельности.

Оценка результатов работы управляющего

Работа управляющего подлежит анализу и оцениванию следующих моментов:

• доходность за прошлые годы, если сравнивать с базовым индексом (бенчмарком);
• стабильность получения прибыли.

Дополнительно можно оценить деятельность управляющей организации при ее работе с другими денежными бумагами.

Оценка стратегии доверительного управления

Чтобы оценить эффективность стратегии доверительного управления, владелец капитала должен сам хотя бы на начальном уровне разбираться в этой сфере деятельности. От этого этапа зависит дальнейший результат инвестирования.

Для эффективного взаимодействия сторон управляющий и доверитель должны общаться на одном языке, т.е. знать структуру рынка, детали, способствующие рыночным изменениям, и т.д. Тогда цели и результаты ДУ будут предсказуемыми и адекватными.

Инвестиционная декларация

Права учредителей управления на надлежащее управление имуществом, аккумулируемым ПИФами и ОФБУ, реализуются на практике через следование последними установленной инвестиционной декларации. Фактически инвестиционная декларация является существенным условием договора управления ценными бумагами. Поскольку коллективная форма предполагает согласие учредителя с инвестиционной декларацией, то его право выбора реализуется через наличие большого количества конкурирующих фондов.

Итак, какие же условия, кроме установленных Гражданским кодексом, должны быть письменно согласованы сторонами договора доверительного управления ценными бумагами?

Во-первых, описание целей инвестиционной политики.

Во-вторых, перечень объектов ДУ (виды ценных бумаг; перечень эмитентов или групп эмитентов, чьи ценные бумаги могут являться объектами управления, по отраслевому или иному признаку).

В-третьих, описание рисков, связанных с инвестированием в указанные объекты.

В-четвертых, структура объектов ДУ, которую обязан поддерживать управляющий в течение всего срока действия договора, в том числе соотношение между ценными бумагами различных видов, соотношение между ценными бумагами различных эмитентов (групп эмитентов по отраслевому или иному признаку); соотношение между ценными бумагами и денежными средствами данного учредителя управления, находящимися в ДУ.

При выборе того или иного фонда учредитель управления руководствуется приемлемым для себя соотношением доходности и риска. Понятно, что вложения в облигации с установленной доходностью будут более надежными и менее доходными, чем вложения в акции. Государственные облигации принесут меньшую доходность, чем корпоративные, однако риск банкротства практически отсутствует. Поэтому главное отличие фондов между собой — это структура портфеля объектов ДУ. Даже «ликвидность» фонда — это производная от имущества, в которое инвестированы денежные средства. Так, фонду, ориентированному на акции, котирующиеся на бирже с ежедневной свободной куплей-продажей акций, легко исполнять функции открытого фонда. Если в портфеле в большей степени присутствуют облигации с периодами погашения, то наиболее предпочтителен интервальный фонд. Если же средства инвестируются в недвижимость или венчурные проекты, то необходим закрытый режим функционирования фонда.

В зависимости от доминирующих объектов ДУ фонды можно разделить на следующие виды:

• фонды денежного рынка;
• фонды облигаций;
• фонды акций;
• фонды смешанных инвестиций;
• фонды фондов (формируют портфель из паев других фондов);
• фонды недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);
• индексные фонды (формируют портфель таким образом, чтобы обеспечить доходность, равную, например, индексу РТС или ММВБ);
• фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Приблизительно инвестиционную декларацию можно представить в виде таблицы.

                         Вид актива                       

     Доля винвестиционном  портфеле, %

 Денежные средства:                                       

0 - 100

 - денежные средства на счетах одной кредитной организации

0 - 25

 Государственные ценные бумаги РФ, государственные ценные  бумаги субъектов РФ, муниципальные ценные бумаги, акции   российских открытых акционерных обществ, облигации        российских организаций                                   

0 - 90

 - ценные бумаги одного эмитента (за исключением           государственных ценных бумаг)                            

0 - 15

 Производные финансовые инструменты <*>, базисным активом  которых являются валюты и валютные ценности, индексы      (за исключением индексов на ценные бумаги), процентные    ставки, товары (сырье, металлы и др.)                    

0 - 30

<*> Производные финансовые инструменты — это финансовые инструменты, предусматривающие обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции или от значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей, либо от наступления иного обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит.

Бухгалтерский учет паев инвестиционных фондов и сертификатов ОФБУ

Совсем не однозначная складывается ситуация с бухгалтерским учетом инвестиционных паев и сертификатов ОФБУ.

Во-первых, если руководствоваться юридической природой договоров, то учет следует организовать в вышеприведенном порядке согласно Указаниям по отражению в бухгалтерском учете организаций операций, связанных с осуществлением договора доверительного управления имуществом.

Во-вторых, паи инвестиционных фондов и сертификаты ОФБУ полностью удовлетворяют условиям финансовых вложений, изложенным в ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» <4>.

<4> Утверждено Приказом Минфина России от 10.12.2002 N 126н.

В-третьих, можно обратиться к практике учета таких вложений страховыми организациями. Согласно рекомендациям Росстрахнадзора (Письмо от 23.06.2009 N 4982/04-01) паи инвестиционных фондов и сертификаты ОФБУ учитываются в составе неэмиссионных ценных бумаг.

Примечание. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой (п. 2 ст. 14 Закона «Об инвестиционных фондах»).

В отношении сертификатов ОФБУ данная рекомендация более чем спорная, поскольку сертификаты не признаны ценными бумагами.

В-четвертых, единственное Письмо Минфина (от 04.12.2007 N 07-05-06/308), прямо отвечающее на вопрос о бухучете паев и сертификатов, рекомендует руководствоваться разд. III ПБУ 20/03 «Информация об участии в совместной деятельности» <5> с учетом требований Закона «Об инвестиционных фондах». Согласно ПБУ 20/03 активы, принадлежащие участнику договора на праве долевой собственности и внесенные им в качестве вклада, продолжают учитываться им на соответствующих счетах бухгалтерского учета и в состав финансовых вложений не переводятся. В отношении паев и сертификатов данная рекомендация, по мнению автора, неверна. Передаются в управление в основном деньги, и понятно, что продолжать учитывать их на счетах денежных средств неправомерно.

<5> Утверждено Приказом Минфина России от 24.11.2003 N 105н.

В-пятых, в более ранних Письмах Минфина (от 26.11.2007 N 03-05-06-01/136, от 20.11.2007 N 03-05-06-01/133) указывается, что учет инвестиционных паев ведется в составе финансовых вложений (счет 58 «Финансовые вложения», субсчет 58-1 «Паи и акции»).

По мнению автора, исходя из принципа приоритета содержания над формой (отражение в бухгалтерском учете фактов хозяйственной деятельности исходя не столько из их правовой формы, сколько из их экономического содержания и условий хозяйствования) и паи инвестиционных фондов, и сертификаты ОФБУ следует учитывать на счете 58, поскольку они удовлетворяют всем необходимым условиям финансовых вложений.

При этом инвестиционные паи учитываются на субсчете 58-1 «Паи и акции», а для сертификатов ОФБУ следует открыть дополнительный субсчет, например 58-5 «Сертификаты долевого участия в ОФБУ».

Бухгалтерский учет инвестиционных паев, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), в соответствии с п. 20 ПБУ 19/02 предполагает регулярную (ежегодную, ежеквартальную или ежемесячную) переоценку, то есть в учете паи, имеющие рыночную котировку, числятся по рыночной цене. Сумма переоценки списывается на доходы (расходы) у некоммерческих организаций или финансовый результат у коммерческих организаций.

Примечание. Финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, отражаются в отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату.

В целях налогового учета ни переоценка, ни резерв под обесценение финансовых вложений не учитываются (пп. 24, 25 п. 1 ст. 251, п. п. 10, 46 ст. 270 НК РФ).

Крупнейшие инвестиционные фонды по доверительному управлению активами в мире

Большинство самых крупных доверительных фондов располагаются в США. По состоянию на 2017 год в этой стране 25 инвестиционных фондов с активами от $500 млрд, из них 16 с активами от $1 трлн.

Первая пятерка:

1. BlackRock — $6 трлн.
2. The Vanguard Group — $4,8 трлн.
3. State Street Global Advisors — $2,7 трлн.
4. Fidelity Investments — $2,5 трлн.
5. JPMorgan Chase — $1,9 трлн.

Самые крупные инвестиционные фонды доверительного управления Европы

Франция:

Amundi — €1,3 трлн.

BNP Paribas — €1,1 трлн.

Credit Agricole — €923 млрд.

AXA — €880 млрд.

Societe Generale — €800 млрд.

Германия:

Deutsche Bank — €750 млрд.

Allianz — €500 млрд.

Великобритания:

Legal & General — £894 млрд.

Insight Investment — £500 млрд.